Merkez Bankası'ndan İlave Makro İhtiyadi Tedbir Sinyali

TCMB beklendiği gibi %14,0 seviyesindeki haftalık repo faizinde bir değişikliğe gitmedi ancak metinde önemli bir revizyon olarak "Değerlendirme süreçleri tamamlanan teminat ve likidite politika adımları devreye alınacaktır." cümlesine yer verdi. Hatırlanacağı üzere TCMB Başkanı Kavcıoğlu Enflasyon Raporu basın toplantısında yeni fonlama aracı ile ilgili hazırlıklarını tamamlandığını belirtmiş ve bankalara daha uzun vadeli ve daha düşük maliyetli bir fonlama imkanı sunulacağını söylemişti. Henüz detayları bilinmemekle birlikte haftalık repo fonlamasının yanı sıra aylık repo imkanı gibi bir enstrümanın yakın zamanda açıklanmasını ve fonlama maliyetinin %14,0'ün altında belirlenmesini bekliyoruz. Böylece bankalara daha uygun koşullu bir finansman imkanıyla ihracatı ve yatırımı teşvik amaçlı kredi tesisine olanak sağlamak hedefleniyor olabilir. Açıklama metnindeki ikinci önemli ekleme ise "Kurul, güçlendirdiği makroihtiyati politika setini ilave tedbirlerle kararlılıkla uygulamaya devam edecektir." ifadesi. Bu ifadeye göre TCMB ticari kredilere %10 olarak açıkladığı zorunlu karşılık uygulamasında revizyona gidebilir. Revizyon yerine yepyeni bir makroihtiyati tedbir alınacaksa açıklama metnine bununla ilgili herhangi bir bilgi bulunmuyor. TCMB'nin bu açıklamaları politika faizinin önümüzdeki dönemde de aktif bir politika aracı olarak kullanılmayacağını gösteriyor. Politika faizinde herhangi bir değişiklik yapılmaması ve açıklamaların piyasa açısından kritik bir mesaj içermemesi nedeniyle PPK kararının  piyasa fiyatlaması üzerinde bir etkisini görmedik. Notun yazıldığı sırada USDTRY 16,33, 2Y gösterge tahvil faizi %26,5 seviyesinde bulunmaktaydı.